نعم كيفن واش سوف يكون كرسي بنك الاحتياطي الفيدرالي الصديق للسوق؟
باختصار، نعم.
ولكن ليس على المدى القصير، يتفق المستثمرون على ذلك.
وهم يأملون أن يؤدي “تغيير النظام” الذي وعد به وارش خلال عملية الترشيح إلى الحفاظ على مرونة الاقتصاد الأمريكي، كما قال زملاء وارش الثمانية عشر الجدد في البنك المركزي.
ويشمل ذلك تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
لكن هذه الافتراضات تعتمد على انتهاء حرب إيران التي استمرت ثلاثة أشهر سيؤدي هذا إلى عكس الارتفاع في أسعار الطاقة يقلل تضخم اقتصادي مخاطرة كعائق أمام خفض أسعار الفائدة.
تولى واش منصب رئيس مجلس الإدارة في 22 مايو، وهو نفس اليوم داو يغلق عند مستوى قياسي. لكن ترتفع عائدات السندات بشكل حاد و توقعات التضخم آخذة في الارتفاع وارتفعت أسعار النفط مع استمرار عملية السلام في إيران.
هذه هي الإشارة المرسلة بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي و العديد من المحللينبالإضافة إلى وول ستريت البنك يوصي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بوضع السياسات لعكس الافتراضات السابقة لخفض سعر الفائدة على المدى القصير والنظر من المحتمل جدًا أن يرتفع سعر الفائدة بمجرد نهاية العام.
وهذا بالتأكيد ليس ما توقعه الرئيس دونالد ترامب عندما رشح وارش في يناير، بعد حملة استمرت أشهر للعثور على شخص يعتبره الرئيس رئيسًا مخلصًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي سيتبعه. السياسة النقدية جدول الأعمال، والذي يتضمن التخفيضات سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية هو 1٪ أو أقل.
“يظهر سوق السندات بالفعل علامات على الحاجة إلى عوائد أعلى البيان الجديد لبنك الاحتياطي الفيدرالي” قال فولتون لـ TheStreet في مقابلة عبر البريد الإلكتروني.
“هذه معمودية النار للبشرية كيفن وارش، الحمائمي دائمًاوقال فولتون: “نأمل أن نرى قريباً حلاً للصراع الإيراني. هذا ينبغي أن يقلل نحن نشهد بعض الأصوات التضخمية في الوقت الحالي. “
ترامب يقول لورش: لا تنظر إلي
ورشح ترامب وارش (56 عاما) بعد أشهر من الانتقادات الشديدة للرئيس السابق جيروم باول فشل في قيادة صناع السياسات في الموافقة على خفض حاد في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 1% أو أقل. يتحكم سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في تكاليف الاقتراض قصير الأجل الشارع الرئيسي إلى وول ستريت.
رئيس نعتقد اعتقادا راسخا أن الرئيس القادم كانت التوقعات عالية عندما تم ترشيح واش عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق، وول ستريت المخضرم هذا ما سوف تفعله.
ثم تندلع حرب إيران.
يقول وارش إنه لم يناقش الأسعار مع ترامب، الذي كان يقوم بحملته الانتخابية أسعار الفائدة أقل، بنك الاحتياطي الفيدرالي أصغر الميزانية العموميةوالتحول في استراتيجية الاتصالات بعيدًا عن التوجيه المستقبلي.
كما بشر استقلال الاحتياطي الفيدرالي من السلطة التنفيذية.
وقال ورش للجمهور في حفل أداء اليمين في البيت الأبيض يوم 22 مايو/أيار، إنه ملتزم بقيادة “موجهة للإصلاح بنك الاحتياطي الفيدرالي“.
لا هو ولا ترامب تم ذكر أسعار الفائدة.
لقد شرع الرئيس في تبديد التوقعات بشأن وارش، كما قال بعض منتقدي الإدارة: “جيب جوربه” تنفيذ أوامر ترامب وتقويض استقلال البنك المركزي الأكبر والأكثر نفوذاً في العالم.
وقال ترامب خلال حفل جمهوري حضره النجوم في الغرفة الشرقية بالبيت الأبيض: “أريد أن يكون كيفن مستقلا تماما”. “لا تنظر إلي. لا تنظر إلى أي شخص.”
تتطلب مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي توازناً دقيقاً
الاحتياطي الفيدرالي مهمة مزدوجة طالب الكونجرس بأقصى قدر من التوظيف وأسعار مستقرة.
انخفاض أسعار الفائدة يدعم التوظيف ولكنه قد يغذي التضخم. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى زيادة التضخم وقد يؤدي إلى دوامة تضخمية.
ارتفاع معدلات أسعار باردة لكنه سيضعف سوق العمل. وهذا يزيد من تكاليف الاقتراض ويزيد من ركود النشاط الاقتصادي.
بنك الاحتياطي الفيدرالي يبقي أسعار الفائدة ثابتة في التصويت التاريخي في أبريل
اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) كان التصويت الحاسم في 29 أبريل هو 8 مقابل 4.، حافظ على خط الأساس معدل الأموال الفيدرالية 3.50% إلى 3.75%.
وهذه هي المرة الأولى منذ أكثر من 30 عامًا التي يعكس فيها تصويت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أربعة معارضين، ثلاثة منها لغة الاعتراض ولم تنعكس إمكانية تخفيف الموقف التقييدي بسبب التضخم في البيان التالي للاجتماع.
هذه هي المرة الثالثة التي تتوقف فيها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) مؤقتًا منذ ذلك الحين. خفض أسعار الفائدة زيادة 75 نقطة أساس خلال الجلسات الثلاث الأخيرة لعام 2025 لتعزيز سوق العمل الضعيفة.
إريك ديتون، الرئيس والمدير الإداري تحالف الحظ, “من الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبح كذلك أكثر حذراً، وأكثر تشدداً،بسبب مخاوفها بشأن التضخم المتعلق بأسعار الطاقة والتعريفات الجمركية.
على الرغم من هذه الرياح المعاكسة، ظلت الأسواق مرنة نسبيًا، ويبدو الأمر كذلك بالنسبة لإشارة سعر الفائدة التي أطلقها بنك الاحتياطي الفيدرالي “أعلى وأطول” وقال ديتون لصحيفة وول ستريت جورنال في مقابلة عبر البريد الإلكتروني.
ومما زاد الطين بلة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أشار أيضًا إلى مخاطر تباطؤ النمو المرتبطة بالضغوط التضخمية في الواقع الرجوع إلى الركود التضخمي قال ديتون: “لم تُقال الكلمة”.
“يؤيد واش خفض أسعار الفائدة لأنه يعتقد أن الكفاءة ستزداد في المستقبل منظمة العفو الدولية، سوف تنجز المهمة نيابة عنه إقناع بنك الاحتياطي الفيدرالي بالموافقة على خفض أسعار الفائدةقال ديتون: “نظرًا لهذه البيئة”.
وأضاف: “بالطبع، نهاية الصراع الإيراني ومن شأن ذلك أن يخفف بعض الضغوط الصعودية على أسعار الطاقة ويخفف على الأقل واحدا من الأسباب الجذرية للارتفاع الأخير في التضخم. “
لن يغسل تقويض استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي
غسل ورثت أعلى سندات الخزانة لمدة 10 سنوات أَثْمَر وقال جون لوك تاينر، مدير الدخل الثابت والمحفظة في جيه بي مورجان، إنه على خلفية العجز المالي الضخم، فإن أي رئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 1987 (4.56٪ حتى إغلاق 22 مايو) أبتوس كابيتال للاستشارات,
“فيما يتعلق بموقف وارش، فإننا نعلم أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما يواجه تحديًا من السوق تجاربهم المبكرة“، قال تاينر لـ TheStreet في مقابلة عبر البريد الإلكتروني.
تراجع تاينر عن التوقعات بأن وارش سيقود بنك الاحتياطي الفيدرالي لاتباع السياسة النقدية السياسية والحزبية.
“على الرغم من أن الكثير من الناس يحبون تسميته الرجل في قلب محاولة ترامب لخفض أسعار الفائدة أعتقد أن هذا هو افتراض الخطر وقال تاينر: “لقد أكد الكونجرس موقفه”.
ويتمتع وارش “بخبرة ثرية، وبينما يريد إصلاح بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإنه يريد إصلاحه”. يستغرق وقتا وأضاف أن عمليات الشراء من أعضاء اللجنة الفيدرالية الآخرين.
قال تاينر إن واش سيتخذ مسارًا مبتكرًا ولكنه يعتمد على البيانات:
“هل ينبغي لنا أن نتساءل عن مدى ضرورة إصلاح بنك الاحتياطي الفيدرالي؟ وبعد خمس سنوات من التضخم الذي تجاوز المستوى المستهدف والتأثيرات التراكمية على الأسعار التي أثرت على الشعب الأميركي؟
“لا أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد قدم تنازلات أو غسل سوف ثني ركبتيه خفض أسعار الفائدة حسب توجيهات ترامب، خاصة على خلفية ارتفاع مخاطر التضخم. “
