(بلومبرج) – قال مايكل هارتنت، الخبير الاستراتيجي في بنك أوف أمريكا، إن الاكتتابات العامة الأولية الكبيرة مثل SpaceX وOpenAI يمكن أن تدفع وزن أسهم التكنولوجيا في معايير الأسهم إلى ما هو أبعد من مستويات تركيز الفقاعة في السوق.
الأكثر قراءة من بلومبرج
لدى شركة SpaceX التابعة لشركة Elon Musk خطط لأكبر طرح عام أولي في العالم، في حين تهدف شركة OpenAI التي تصنع ChatGPT إلى التغلب على منافستها Anthropic في السوق. ستغذي مبيعات الأسهم الضخمة التفاؤل بشأن التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي الذي غذى واحدة من أضيق التجمعات منذ عقود.
وقال هارتنت في مذكرة: “حركة الأسعار القوية، وجنون التجزئة، وانخفاض الحجم… رغوي للغاية”. “أضف إلى ذلك الاكتتابات العامة الأولية الضخمة من شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى، وقد يتجاوز تركيز السوق بسهولة (~ 48%) فقاعات العشرينات الهادرة، والخمسينيات الأنيقة، والسبعينيات، واليابان في الثمانينيات، والتسعينيات من القرن الماضي.”
تمثل أسهم التكنولوجيا بالفعل أكثر من 44٪ من مؤشر S&P 500. وقد يؤدي المزيد من التركيز إلى زيادة المشاكل التي يواجهها موزعو الأصول، حيث تمنع قيود إدارة المخاطر موزعي الأصول من تتبع هذه الأوزان بشكل مناسب في محافظهم الاستثمارية.
وتتعرض مؤشرات الأسهم التي تميل بشدة نحو قطاع التكنولوجيا المزدهر أيضًا لخطر إخفاء نقاط الضعف الأساسية في القطاعات المرتبطة بشكل مباشر بالاقتصاد، مثل الأسهم الاستهلاكية والمالية.
وبالنظر إلى بعض الاكتتابات العامة الأولية الرئيسية في الماضي، قال هارتنت إن الاكتتابات الخاصة بشركات مثل أرامكو السعودية وشركة ميتا بلاتفورمز إنك، المعروفة سابقًا باسم فيسبوك، أثبتت أن تأثيرها ضئيل على سوق الأسهم الأوسع. في بعض الحالات، شهدت المنتجات “الرائجة” مثل Visa Inc. وAIA Group انخفاضًا في الأسواق خلال 9 إلى 12 شهرًا بعد إطلاقها.
وقال هارتنت إن ارتفاع عائدات السندات هو نهاية الطفرات والفقاعات. لقد توقع هارتنت بشكل صحيح الأداء المتفوق لأسواق الأوراق المالية العالمية في العام الماضي، وقد أتى توجهه الصعودي فيما يتعلق بالسلع الأساسية بثماره. وهو ينظر إلى الصندوقين المتداولين في البورصة التابعين لشركة ستيت ستريت باعتبارهما مؤشرين مزدوجين لكيفية تأثير العائدات على الأسهم.
وانخفض صندوق الاستثمار المتداول في مجال التكنولوجيا الحيوية، والذي يُنظر إليه غالبًا على أنه مضارب، إلى 120 دولارًا، مما يعني استمرار عائدات السندات في الارتفاع. وقال هارتنت إنه إذا ارتفعت صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع أسهم التجزئة إلى 85 دولارًا، فسيكون ذلك علامة على تأجيل الصدمة المرتبطة بالسندات.
وقال هارنيت إن المعنويات الصعودية وصلت إلى مستويات قريبة من الحد الأقصى، مما أثار إشارات بيع على الأسهم. أظهر استطلاع لمديري الصناديق أجراه بنك أوف أمريكا في وقت سابق من هذا الأسبوع أن المستثمرين زادوا مخصصاتهم للأسهم بمعدل قياسي هذا الشهر، مما دفع الخبير الاستراتيجي إلى تكرار التحذيرات من أن التصحيح في الأسهم يبدو وشيكًا.
